Сегодня вы узнаете общие принципы того, как составить инвестиционный портфель начинающему инвестору, зачем он вообще нужен и стоит ли копировать портфели других инвесторов.

Тема достаточно важная для новичков! Да и для имеющих опыт тоже не лишним будет вспомнить (а кому-то – узнать) фундаментальные принципы составления инвест портфеля.

Что такое инвестиционный портфель?

Для начала дадим определение инвестиционному портфелю, а уже потом перейдем непосредственно к вопросу о том, как его составить.

Инвестиционный портфель – это набор различных по соотношению риск/доходность активов, которые позволяют инвестору диверсифицировать свой капитал.

Активами может быть все, что угодно: от банковских депозитов, до вложения в сложные инструменты на фондовом рынке.

Основные задачи

Основными задачами для инвестора является:

Сбережение денежных средств.
Прирост денежных средств.

Портфельные инвестиции призваны помогать в выполнении этих задач. В погоне за повышенной прибылью многие инвесторы (и не только начинающие) совершенно забывают про первую задачу и поэтому зачастую неоправданно рискуют своими деньгами, что приводит к финансовым потерям.

Основная задача инвест портфеля – помочь максимально снизить риски инвестиций.

Что нужно знать?

Для того, чтобы составить инвестиционный портфель грамотно начинающему инвестору нужно знать и понимать следующие основные моменты:

Какова стратегия инвестора?
Что вам ближе – менее прибыльное, но более стабильное вложение денег (новичкам крайне рекомендуется именно такой подход!) или вы готовы немного повысить риск для увеличения возврата на свой капитал? Либо хотите совмещать консервативный и агрессивный метод инвестирования? Это решать только вам, как инвестору. Опирайтесь на свой психотип.

Какие конкретно активы и инструменты должны быть в портфеле?
Если вы уже определили свою стратегию инвестирования, то дальше необходимо выбрать конкретные активы и инструменты , с которыми вы будете работать. Естественно, опираясь на выбранную стратегию. Учитывайте, какие торговые (рыночные риски) существуют у каждого выбранного вами актива и какую доходность они могут принести.

Где максимально безопасно начать инвестировать?
Помимо торговых (рыночных) рисков существуют также и неторговые (нерыночные) риски . Учитывайте это, когда хотите , управляющую компанию, банк и другого представителя, через которого собираетесь вкладывать свой инвестиционный капитал. Всегда анализируйте и сравнивайте разные варианты по безопасности и выгодности использования (комиссии, членские взносы, вознаграждения управляющим и т.п.).

Стоит ли копировать других?

Один из вопросов, который довольно часто задают инвесторы: «Вместо того, чтобы составить инвестиционный портфель самому, не проще ли скопировать его у других?» . Полностью отказываться от этого не стоит. Но! Если вы новичок, то вряд ли простой «копипаст» принесет ту же прибыль, что и у «оригинала».

Все очень просто: помните первый вопрос при составлении портфеля, там, где мы рекомендовали выбрать стратегию? А основа успеха стратегии – это, прежде всего психотип, стрессоустойчивость человека .

Все люди разные

Люди ведут себя по-разному в одной и той же ситуации. Например, при просадке, капитальном убытке, снижении стоимости вашего актива, вы можете запаниковать и продать его, когда как тот, у кого вы копировали портфель, составлял его из расчета на долгосрочную перспективу, не принимая во внимание краткосрочные перепады цены. Да и вообще – для него проще перенести снижение цены, чем вам.

И это только один из примеров, почему следует крайне осторожно относиться к полному копированию чужих инвестиционных портфелей. Исключением может быть полное кураторство или с постоянной поддержкой более опытных участников.

А в остальных случаях гораздо лучше и полезнее для вашего опыта начинающего инвестора будет самостоятельно составить инвестиционный портфель и путем практики со временем улучшать его: уменьшать риски и стараться увеличить доходность при этом.

Вообще говоря, самое главное в инвестициях – это знать, куда вложить свои средства. Но так как даром предвидения обладают немногие из нас, при вложении денег лишь в один актив, велик риск либо потерять все, либо значительную часть своих денег. Поэтому любой инвестор старается снизить риски, диверсифицируя свой капитал по разным «корзинам». Как же распределить свои деньги и грамотно составить инвестиционный портфель?

Подход разных инвесторов к составлению инвестиционного портфеля различен. Достаточно сильно могут различаться и сами инструменты. Кто-то инвестирует в , кто-то в стартапы, а кто-то, как Уоррен Баффет, вкладывается в никому неизвестные компании. Однако в перечисленных случаях нужно тратить либо очень много времени, либо в совершенстве знать рынок, либо обладать «волчьим чутьем» на прибыль. Не все на это способны. Поэтому мы считаем, что инвестиции для большинства должны занимать минимум времени и приносить максимум удовольствия, то есть иметь достаточную доходность при приемлемых рисках. Таким образом, инвестиционный портфель составляется из максимально простых и надежных инструментов, а именно:

Недвижимость;
Акции;
Облигации;
Валюта;
Золото.

Процентное распределение в портфеле важно только в первый год и зависит только от вас и вашей тяги к риску. Если стратегия консервативна – больше внимания нужно уделить недвижимости и облигациям, при более рискованной стратегии – акциям и валюте. Однако можно использовать и равные (по 20%) доли. Через год все равно придется делать «ребалансировку», то есть перераспределять доли активов в портфеле. О том, как ее проводить будет рассказано ниже, а пока познакомимся ближе с составляющими нашего портфеля.

Недвижимость

Вложения в недвижимость можно осуществлять как через ее покупку, так и через ПИФы (познакомиться с ПИФ-ами можно в ). И если с обычной покупкой все более-менее понятно (можно почитать по теме: « », « », « »), то ПИФы по недвижимости появились совсем недавно, однако успели показать себя с хорошей стороны. К примеру, годовая доходность ПИФа Сбербанка по жилой недвижимости на данный момент составляет 14% годовых. Таким образом, если покупка квадратных метров в натуральном выражении вам недоступна, вы можете инвестировать в соответствующий ПИФ, стоимость которого будет находиться в прямой зависимости от .

Акции

Купить акции можно конечно и самому (подробнее – « »), но лучше воспользоваться ПИФ-ом – ведь мы сторонники максимально простых и удобных решений. ПИФ акций может включать в себя как «голубые фишки», так и компании по отраслям – главное чтобы самих компаний было побольше. Особенность рынка акций такова, что он большую часть времени растет, поэтому если исключить периоды глобальных кризисов, то получение дохода за счет акций – достаточно легкий и надежный способ.

Облигации

Облигации – консервативный инструмент. Фактически это защита от падения рынка акций. Как правило, цена облигаций и акций находится в обратной зависимости. Растут акции – облигации стоят дешево и, наоборот, при падении рынка акций, значительно вырастает цена на облигации. Поэтому в качестве снижения рисков в инвестиционном портфеле иметь их необходимо. Процентное же участие их в портфеле можно определить, исходя из ситуации на рынке. Если кажется, что акции будут расти и все будет хорошо, то доля облигаций должна быть сильно меньше доли акций. Если же очередной мировой кризис на дворе, то доля облигаций должна быть выше. Для покупки облигаций существует достаточно много ПИФов: и в Сбербанке , и в ВТБ и в других .

Валюта

Мы помним, что не хотим тратить много времени на инвестиции, поэтому игра на Форекс нам не подойдет. В случае с валютой лучше воспользоваться ПАММ-счетами (« », « »), потому что если мы решим действовать через банк, то весь заработок останется в разнице курсов продажи/покупки. Помните, что Форекс – самый доходный и, разумеется, самый рискованный инструмент. Вкладывайте сюда только ту сумму, с которой вы готовы расстаться.

Золото

Золото, равно как и облигации, является защитным инструментом. Золото растет, когда дешевеет нефть и доллар (подробнее о ). Золото не надо покупать в слитках или в виде драгоценных украшений. На сегодняшний день существуют современные инструменты инвестирования в него. Можно воспользоваться как , так и тем же ПИФом .

Мы рассмотрели наиболее актуальные направления для составления инвестиционного портфеля. Итоговый портфель для инвестирования, к примеру, 1 млн. рублей может выглядеть следующим образом:

ЗПИФН «Сбербанк – Жилая недвижимость», 300 тыс. руб. (30%).
ОПИФ акций «Сбербанк – Добрыня Никитич», 300 тыс. руб. (30%).
ОПИФ облигаций «ВТБ — Фонд Еврооблигаций», 200 тыс. руб. (20%).
5 ПАММ-счетов, 100 тыс. руб. (10%).
Золото, ОМС Сбербанка, 100 тыс. руб. (10%).

Использование Сбербанка и ВТБ в данном случае – не реклама и не панацея, а просто пример составления портфеля. Каждый волен и должен сам выбирать управляющие компании и брокеров.

Понятно, что ситуация на рынках не может оставаться постоянной. Поэтому свой портфель необходимо корректировать, то есть проводить так называемую ребалансировку.

Ребалансировка портфеля

Как часто ее проводить?

Менять доли в портфеле нужно раз в год. Во-первых, за такой период уже видны происходящие изменения, во-вторых — это удобно для большинства инструментов, в-третьих – издержки и комиссии минимальны.

Как ее проводить?

Существующая экономическая теория подразумевает постоянную величину капитала на рынках в обозримой перспективе. То есть он не увеличивается и не уменьшается, а лишь перетекает с одного рынка на другой. Нашим портфелем мы охватили практически все возможные рынки. Таким образом, ребалансировку портфеля необходимо проводить, уменьшая долю того, что показало максимальный доход в пользу того, что показало доход минимальный. Именно эта, на первый взгляд парадоксальная, стратегия позволяет в длительной перспективе зарабатывать на портфелях с ребалансировкой гораздо больше, нежели на обычных портфелях. Однако никакого парадокса не обнаружится, если вспомнить главный инвестиционный принцип «продавай дорого, а покупай дешево».

Итак, как составить хороший инвестиционный портфель? Его главные свойства таковы:

Он должен быть прост и понятен. Нужны только простые зависимости — растет рынок акций – растет ваш актив.
Он должен быть ликвиден. Активы из него можно просто купить и просто продать. Поэтому ПИФ на недвижимость в этом случае лучше, чем сама недвижимость.
Он должен быть сбалансирован по рискам. Акции — облигациями, валюта – золотом.
Он должен охватывать почти весь рынок капитала: недвижимость, ценные бумаги (в нашем случае акции и облигации), рынок сырья (в нашем случае золото) и валютный рынок.
Он не должен требовать постоянного внимания. Ребалансировка раз в год на наш взгляд необходимое и достаточное внимание к инвестициям со стороны непрофессионального инвестора.

Составление хорошего инвестиционного портфеля потребует некоторых усилий лишь в самом начале. В долгосрочной же перспективе он должен обеспечить достаточную прибыль и при относительно низких рисках.

Инвестиционный портфель – это набор различного рода ценных бумаг с разной степенью доходности, и срока действия, принадлежащий одному инвестору и управляемый как единое целое. В широком смысле слова, портфель может включать в себя не только ценные бумаги и паи фондов, но и прочие активы, такие как недвижимость, инвестиционные проекты, драгоценные металлы, товарно-материальные ценности и другие. В этой статье я сделать больший упор на том, как составить портфель из ценных бумаг частному инвестору.

Формирование инвестиционного портфеля

Составление качественного портфеля с высокой степенью надежности или доходности не обходится без следующих этапов:

Определение инвестиционных целей (в зависимости от них мы выбираем тип портфеля)
В зависимости от целей определяет стратегию инвестирования
Проводим анализ и отбор наиболее подходящих финансовых инструментов
Анализируем и меняем структуру в случае необходимости

Целями могут быть выступать как определенные материальные объекты (квартира, коттедж, новый автомобиль), так и уровень пассивного дохода (например, желание получать по 50 000 рублей пассивного дохода при выходе на пенсию через 20 лет). Если мы говорим о юридической организации, например, предприятии или банке, то целью может быть финансовая стабильность.

При этом необходимо учитывать такие показатели, как возраст клиента, его финансовое положение, отношение к риску и т.п.

Виды инвестиционных портфелей

В зависимости от стратегии инвестирования выделяют следующие виды портфелей:

Консервативный – нацелен на получение гарантированной доходности при высокой надежности финансовых инструментов. Включает в себя преимущественно государственные облигации и облигации крупных надежных компаний, в меньшей степени — акции этих компаний.
Умеренный – направлен на оптимальное соотношение доходности и рисков, включает ценные бумаги крупных и средних компаний с длительной историей, возможны производны финансовые инструменты (до 10%).
Агрессивный – высокодоходный портфель с большой степенью рискованности. Состоит преимущественно из акций и, в меньшей степени, производных финансовых инструментов.

Доходность портфеля активов здесь увеличивается от консервативного (около 5-7% годовых) к агрессивному (от 20% в год).

Типы инвестиционных портфелей

Другая классификация делит портфели активов на такие типы, как:

Портфель роста – составлен из расчета на активный рост капитала. Сюда могут входить акции молодых перспективных компаний.
Портфель дохода – составлен из активов, приносящих значительный текущий доход в форме и купонных выплат. Сюда, в первую очередь, относят акции и облигации крупных топливно-энергетических компаний.
Сбалансированный – аналог умеренного портфеля (см. выше)
Портфели ликвидности – цель – выбор наиболее ликвидных инструментов с быстрым возвратом вложенных средств
Консервативный – см.выше
Специализированный – состоит их фьючерсов и опционов
Региональные и отраслевые – включают ценные бумаги местных или частных предприятий либо акционерных обществ, работающих в одной сфере
Портфель иностранных ценных бумаг

Структура инвестиционного портфеля

Формирование структуры портфеля включает следующие аспекты:

Определение с типом ценных бумаг (акции, облигации, производные ЦБ)
Определение объема денежных средств, направленных на инвестирование в данный тип ценных бумаг
Отбор ценных бумаг конкретных эмитентов
Определение доли денежных средств, которые необходимо направить на каждую из ценных бумаг
и других активов исходя из выбранной стратегии

Важным показателем структуры портфеля является его диверсифицированность – то есть соблюдение оптимальных пропорций между ценными бумагами того или иного эмитента или типа ценных бумаг без перекоса в одну сторону

(о том, что такое диверсификация активов описано в другой статье).

Управление инвестиционным портфелем

Возможны следующие стратегии управления:

Активное (совершение частых операций на основе анализа меняющейся конъюнктуры рынка) и пассивное (приобретение бумаг на длительный срок и сохранение его практически в неизменном виде) управление
Управление личное и доверительное
На основе различных технологий управления и правил принятия решений о продаже или покупке ценных бумаг.

Оценка эффективности портфеля

Основана на периодическом анализе доходности и сопоставлении с рисками, которым подвергался капитал инвестора. Данная оценка делается на основе таких показателей, как: коэффициент бета (оценка рисков портфеля) и показатель прибыльности.

Анализ и пересмотр структуры портфеля делается в зависимости от горизонтов инвестирования. Структуру долгосрочных портфелей достаточно пересматривать и менять раз в несколько месяцев.

Мой портфель ценных бумаг

Мой долгосрочный портфель выглядит следующим образом:

За 3 года, что я инвестировал дал +82%, что считаю достаточно неплохо для моего долгосрочного портфеля.

Заключение

Составление личного портфеля ценных бумаг сходно с написание личного финансового плана. Исходя из ваших целей и возможностей, а также проведя анализ по методике указанной выше, определите какие лично для вас (через систему ) и начинайте делать ежемесячные инвестиции. Удачи! Если есть вопросы – задавайте в комментариях, я обязательно отвечу.

P.S.: а вот и видео-инструкция о том, как составить инвестиционный портфель самому:

Для посетителей нашего сайта действует специальное предложение - вы можете совершенно бесплатно получить консультацию профессионального юриста, просто оставив свой вопрос в форме ниже.

Цель любого инвестора — это создание инвестиционного портфеля (investment portfolio) - управляемой совокупности самых разных активов, начиная от ценных бумаг, опционов и заканчивая недвижимостью или золотом, при этом ликвидность и срок действия бумаг и других активов различаются. Если портфель состоит из нескольких видов активов и не один является доминирующим, то такой портфель принято называть диверсифицированным.

Различают два основных типа инвестиционных портфелей — агрессивный и консервативный.

Агрессивный инвестиционный портфель можно охарактеризовать как рискованный и максимально прибыльный одновременно. Чаще всего большая часть инвестиций — это акции. Такой портфель больше подойдет тем, кто любит хорошую прибыль и не боится рисковать.

Консервативный портфель идеален для осторожных инвесторов благодаря высокой степени безопасности. Так как ему присущ минимальный риск, результат – стабильная и не слишком большая прибыль, поэтому он подходит не всем. Консервативный инвестиционный портфель чаще всего состоит из краткосрочных займов, облигаций, инвестиций в золото, недвижимость и других инструментов с минимальной степенью риска. Для характеристики портфеля принято использовать две величины: показатель прибыльности (доходности) и степень рискованности инвестиций.

Основной чертой любого инвестиционного портфеля можно считать диверсификацию (diversification) – защиту вложений от рисков при помощи использования разных финансовых инструментов. То есть для того, чтобы в процессе инвестирования получить хорошую прибыль и не потерять средства, инвестору необходимо вложить свои деньги в разные активы. Основная задача диверсификации – это получение достойной, стабильной прибыли и как дополнительная задача — снижение риска потери капитала.

Виды диверсификации:

по отраслям - вложение в абсолютно разные отрасли экономики;
по типам активов – акции, облигации и прочие ценные бумаги;
по инструментам: валюта, недвижимость, ценные бумаги, золото.

Таким образом, при создании любого инвестиционного портфеля диверсификация обязательна. Любой инвестор прекрасно понимает, что, диверсифицируя вложения, он одновременно страхует инвестиции от потери и обеспечивает прибыль из разных источников. Принцип диверсификации хорошо объясняет старинная народная мудрость о том, что не стоит хранить все яйца в одной корзинке.

Для примера можно представить себе два типа инвестиционных портфелей:

облигации – 65%, акции - 35%, 15% — другие инвестиции (валюта, драгоценные металлы и прочее) – 20%. Такой портфель можно отнести к консервативным.
акции — 70%, облигации -25%, 5% – другие финансовые инструменты. Это портфель инвестора с агрессивной стратегией.

По соотношению степени риска и дохода выделяют такие инвестиционные портфели:

портфель консервативного инвестора: минимальные риски, гарантированный средний доход. Основной инструмент инвестирования – высоконадежные ценные бумаги с медленным ростом курсовой стоимости. Чаще всего это акции больших стабильных компаний, ценные бумаги, выпущенные государством, облигации эмитентов с большой степенью надежности и давно присутствующих на рынке
портфель агрессивного инвестора: максимум дохода и соответственно большая степень риска. В такой портфель входят акции и ценные бумаги с большими колебаниями курса за небольшой период, что обеспечивает высокую прибыль от процентов или дивидендов.
портфель умеренного инвестора. Основная цель – долговременные инвестиции капитала с учетом их роста. Большая часть ценных бумаг: акции и облигации надежных эмитентов, давно присутствующих на рынке.

Кроме описанных видов можно выделить также малоэффективный портфель. Как правило, такие инвестиции свойственны начинающим инвесторам или инвесторам, которые занимаются инвестированием нерегулярно, без мониторинга рынка, анализа новостей. Ценные бумаги и другие активы в этом случае выбираются произвольно, без плана и стратегии.

Специалистами по инвестициям неоднократно было замечено, что подход к формированию инвестиционного портфеля и цели у инвесторов во многом зависят от возраста. Чаще всего инвесторы среднего возраста и молодые люди больше любят риск и соответственно -высокую прибыль, а люди более солидного возраста предпочитают долгосрочные, стабильные проекты с меньшим риском и, как следствие, — меньшей доходностью. Стратегии инвестирования и принципы выбора инвестиционных инструментов также отличаются, хотя и в той, и в другой категории бывают исключения.

2. Формируем инвестиционный портфель — этапы.

Основная цель формирования инвестиционного портфеля – максимум прибыли и минимум риска. Но это чаще всего недостижимый идеал. Кроме того, все инвестиции должны быть ликвидны, чтобы в любое время инвестор мог реализовать часть и получить за них деньги, соответствующие затратам на первоначальную покупку.

Чтобы вы поняли о чем идет речь, предлагаю ознакомиться с видео примеров инвестиционного портфеля.

Хороший инвестор обязательно разделяет инвестируемые средства и приобретает активы, различающиеся по виду, отрасли, имитенту или классу. Основой для покупки того или иного актива служит цель инвестора: получить стабильный доход или получить хорошую прибыль при несколько повышенном риске. В определении долей разных активов может помочь инвестиционный менеджер, в задачу которого входит следующее: понять цель инвестора и скомпоновать разные активы для инвестиционного портфеля так, чтобы в результате инвестор получил хорошую прибыль, и риск был минимален для такого типа инвестиций.

Этапы формирования инвестиционного портфеля:

Определение задач, приоритетов и стратегии формирования портфеля. На этом этапе необходимо определить базовые принципы инвестирования: максимум прибыли, увеличение капитала, минимум риска и сохранение капитала и так далее.
Планирование соотношения разных типов активов. На этом этапе на основании целей нужно определиться, каким активам (консервативным или агрессивным) нужно отдать предпочтение и в каком процентном соотношении.
Выбор активов для инвестирования. При подборе инвестиционных инструментов необходимо опираться на доходность и степень риска рассматриваемых активов.
Мониторинг инвестиционного рынка. После того, как инвестиционный портфель будет наполнен, от инвестора требуется регулярный анализ текущих параметров активов. Таким образом, инвестор не только скупает прибыльные ценные бумаги, облигации и другие активы, — он должен регулярно оценивать их стоимость и реагировать в случае изменения стоимости той или иной части портфеля.

3. Типы инвестиционных портфелей.

В большинстве случаев, ценные бумаги могут принести прибыль либо в случае роста их стоимости, либо за счет получения дивидендов (акции) или за счет купонного дохода (облигации).

На основании изменения стоимости ценных бумаг, портфели можно разделить на такие типы:

Инвестиционный портфель высокого роста. Основная задача – быстрый и максимально возможный прирост капитала. Чаще всего, это инвестиции в акции молодых и быстроразвивающихся компаний, в стартапы и подобные проекты. Риски таких инвестиций весьма высоки, но и доход максимально возможный.
Инвестиционный портфель умеренного роста. Основу такого портфеля составляют акции и другие ценные бумаги знаменитых и крупных предприятий или компаний. При этом темпы роста стоимости бумаг умеренные, но стабильные. Цель такого портфеля – сохранение средств инвестора. Минимум риска и стабильность дохода.
Портфель простого роста. В основе активов таких портфелей – ценные бумаги и акции с постоянно растущей курсовой стоимостью. Цель которая была заложена в основу такого портфеля – стабильный рост стоимости активов.
Портфель среднего роста. Сочетает в себе качества портфелей двух типов – высокого и умеренного роста. Таким образом, в результате инвестор получает невысокий уровень рисков и средний рост вложенных средств. Это наиболее популярный тип инвестиционного портфеля.

Когда основным источником дохода от ценных бумаг служат дополнительные суммы средств, то инвесторы относят такой портфель к так называемым «портфелям дохода».

Цель, которую ставит перед собой инвестор, создающий такой инвестиционный портфель, – высокая прибыль на основе максимальных дивидендов по акциям и значительных процентов от облигаций. Ценные бумаги должны быть подобраны на основании высоких текущих выплат, а степень риска должна быть низкой. Таким требованиям отвечают активы с высокой степенью надежности.

Портфели дохода разделяются по типам:

Портфель высокого дохода. Характеризуется средним уровнем риска и состоит из ценных бумаг с большим уровнем доходности
Портфель постоянного дохода. Инвестиции, составляющие большую часть такого портфеля, – ценные бумаги высокой надежности с минимальной степенью риска.

Разумный подход к инвестированию подразумевает сочетания этих двух способов получения дохода. Опытные инвесторы объединяют оба способа (роста и дохода), в результате получается комбинированный портфель. Такой подход позволяет избежать потерь при низких процентных и диведентных выплатах, а также когда на фондовом рынке падает курсовая стоимость. В результате – одна часть активов приносит дивиденды или проценты, а когда растет курсовая стоимость, другая часть активов приносит прибыль. Если одна из частей портфеля временно не приносит прибыль, то это может быть компенсировано увеличением стоимости или дивидендами от другой.

И все же степень риска при формировании инвестиционного портфеля во многом зависит от характера инвестора и его отношения к риску. Как уже было сказано, одни инвесторы могут действовать очень рискованно и в результате получать высокий доход, а другие, наоборот, действуют осторожно и предпочитают стабильный и не слишком высокий доход. Есть также среднее звено инвесторов, которые рискуют, но в меру, или часть инвестиций вкладывают в рискованные активы, а часть — в стабильные и довольно консервативные.

4. Управление инвестиционным портфелем.

Инвестиционный портфель может принести хорошую прибыль, если инвестор не пренебрегает управлением инвестициями. Что следует понимать под этим словом?

Управление инвестиционным портфелем — это действия, которые направлены на сохранение и приумножение вложенных в инвестиции средств, при этом они должны снижать степень риска и содействовать увеличению доходности.

Есть два стиля управления: активное и пассивное.

Пассивное управление подразумевает формирование инвестиционного портфеля с использованием диверсификации и учетом возможных рисков, а также длительное сохранение созданного портфеля без значительных изменений.

Пассивное управление включает в себя:

предварительное планирование диверсификации;
определение минимума прибыльности активов, ниже которого ценные бумаги опускаться не должны;
подбор ценных бумаг с учетом диверсификации и доходности;
формирование инвестиционного портфеля;
контроль за доходностью активов и обновление инвестиционного портфеля, если доходность опускается ниже установленного инвестором минимума.

Таким образом, при пассивном способе управления инвестор заранее составляет хорошо защищенный от рисков, диверсифицированный портфель и обновляет или собирает активы в новый портфель лишь в случае большого падения доходности ценных бумаг и других инвестиционных инструментов.

Активное управление подразумевает регулярный мониторинг рынка ценных бумаг, покупку выгодных активов и продажу активов с низким уровнем дохода. Таким образом, состав инвестиционного портфеля может быстро и резко меняться в зависимости от состояния рынка инвестиций и ценных бумаг. В этом случае инвестор постоянно наблюдает и приобретает наиболее интересные предложения по ценным бумагам и другим активам.

Методы активного управления:

сравнение доходности старых инвестиций с новыми с учетом затрат на приобретение или продажу бумаг.
покупка и продажа соответственно выгодных и не выгодных активов.
постоянное обновление инвестиционного портфеля, его реструктуризация.

Активное управление должно осуществляться непрерывно, при этом инвестор анализирует изменения котировок, курса акций, предполагает будущие изменения рынка. Такая модель управления требует немалого опыта, образования и хорошего понимания законов экономики. Для того, чтобы прогнозировать изменения и отслеживать коньюктуру рынка, необходимы глубокие знания в сфере акций и других ценных бумаг.

5. Общая классификация портфелей.

Классификация инвестиционных портфелей основана на определенных качественных характеристиках. В зависимости от вида активов, стратегии инвестирования или цели любой инвестиционный портфель можно отнести в соответствующуй класс.

1. Портфель дохода. Такой портфель ориентирован на высокую прибыль от инвестиций и минимум риска. Наиболее предпочтителен для консервативных инвесторов. Создавая такой портфель, инвестор ставит перед собой цель получить высокую прибыль чаще всего от процентов и дивидендов. Преобладающие активы – это облигации с большими регулярными выплатами купонного дохода и акции, которые должны принести хороший доход при малом росте курсовой стоимости. Наиболее интересные объекты: акции и ценные бумаги предприятий и компаний-представителей ТЭК и других подобных областей.

2. Портфель роста. Создавая такой портфель, инвестор ставит перед собой цель – увеличение объема вложенных средств, поэтому основную часть такого портфеля составляют акции новых растущих предприятий и компаний иногда перспективных стартапов. Такой выбор сопряжен с высокой степенью риска, но и доход будет значительным, так как именно быстрорастущие компании приносят максимальный доход.

3. Сбалансированный портфель. В составе такого портфеля разные акции и ценные бумаги с хорошей доходностью и с низким или средним уровнем риска. Чаще всего это сочетание стабильных ценных бумаг и других инвестиционных инструментов с некоторым количеством ценных бумаг с быстро меняющейся стоимостью. Соотношение межу двумя этими частями каждый владелец сбалансированного портфеля определяет на основе своего видения инвестиционного портфеля и необходимой степени риска.

4. Портфель рискового капитала. Основная часть ценных бумаг такого портфеля – акции и другие бумаги предприятий и компаний, в которых ведутся разработки новых технологий, поиск нестандартных решений или научные исследования. Все эти действия предполагают получение высокого дохода в краткие сроки.

5. Портфель со специализированными инвестиционными инструментами. Основу такого портфеля составляют определенные виды финансовых инструментов, чаще всего это фьючерсы и опционы.

6. Портфели с отраслевыми, региональными или иностранными ценными бумагами. Такой портфель составляют акции и ценные бумаги, которые выпущены частными корпорациями, компаниями, работающими в одной экономической сфере. Кроме этого сюда могут входить ценные бумаги, выпущенные местными органами самоуправления или отдельными субъектами. Название «инвестиционные портфели с иностранными ценными бумагами» говорит само за себя, его основа – акции и другие ценные бумаги, выпущенные иностранными компаниями.

7. Портфель долгосрочных ценных бумаг. В этом случае долгосрочные ценные бумаги — это облигации на срок более пяти лет и с фиксированным доходом.

8. Портфель краткосрочных ценных бумаг. В такой портфель подбирают в основном ценные бумаги высокой ликвидности, которые не сложно быстро и выгодно реализовать.

Большинство инвесторов из стран СНГ предпочитают создавать инвестиционные портфели роста и дохода, как наиболее соответствующие экономической ситуации в наших странах, так и наиболее прибыльные и менее рискованные сравнительно с остальными.

6. Определение доходности и ликвидности ценных бумаг при формировании инвесторского портфеля.

Инвестиционный портфель представляет собой совокупность облигаций, акций и других ценных бумаг с разной степенью доходности и риска.

В принципе портфель может состоять из бумаг одного типа, но это не практично, так как основное задание портфельного инвестирования — подбор лучших условий для получения максимальной доходности при относительно небольшом риске. Ценные бумаги одного типа не могут обладать всеми нужными инвестору характеристиками, такое возможно лишь при комбинировании нескольких видов. Приобретая новые ценные бумаги, опытные инвесторы оценивают их с точки зрения таких показателей: доходности, увеличения инвестируемого капитала, ликвидности и риска.

Любые ценные бумаги должны приносить прибыль в виде увеличения рыночной стоимости и процентного дохода. Таким образом, две самые главные характеристики - доходность портфеля в определенный промежуток времени и ликвидность ценных бумаг, которые входят в состав портфеля.

Показатель доходности можно легко определить по формуле:

rp= (W1-W0)/W0 , здесь:

rp – доходность инвестиционного портфеля, выражается в %;

W1 – общая стоимость инвестиционного портфеля на начало периода (у.е)

W0 – общая стоимость инвестиционного портфеля на конец периода (у.е.)

В качестве периода чаще всего используют год.

Ликвидность подсчитывают по формуле:

Lа=(Nbid*Nask)/(Pask/Pbid-1)^2 , здесь:

Lа – показатель ликвидности определенной ценной бумаги;
Nask – количество заявок на продажу (шт.);

Nbid – количество заявок на покупку (шт.);

Pbid – средняя стоимость покупки ценной бумаги (у.е);

Pask – средняя стоимость продажи ценной бумаги (у.е).

Кроме этих критериев, не менее важна безопасность инвестиций, то есть независимость от самых разных ситуаций и условий фондового рынка. Фактически во всех случаях степень риска становится ниже за счет уменьшения доходности и увеличению размера вложений.

Основная задача управления портфелем – это сохранение баланса между доходностью и ликвидностью.

Для того, чтобы найти оптимальное соотношение степени риска и доходности, необходимо внимательно подбирать все составные части инвестиционного портфеля и регулярно анализировать состояние дел на рынке.

Риск – это выражение стоимости возможного события, которое приведет к потерям части инвестиций. Риск условно можно разделить на систематический и несистематический.

Под систематическим риском понимают общий кризис финансового рынка. Дивесифицировать его невозможно, а анализ в этом случае сводится лишь к вопросу необходимости работы с ценными бумагами.

Несистематический риск – это риск непосредственно связанный с тем или иным инструментом инвестирования. Диверсификация позволяет значительно снизить его. По данным статистики, если инвестиционный портфель состоит из десяти и более разных финансовых инструментов, то этот вид риска нивелируется. Степень несистематического риска служит одним из главных критериев оценки того или иного инвестиционного инструмента.

Как уже отмечалось, уровень риска согласуется с принципом: чем больше доходность финансового инструмента, тем больше риск и чем больше гарантия доходности ценной бумаги, тем ниже риск.

Для оценки и управления рисками используют несколько методов, из которых чаще всего применяется статистический. Его главные инструменты: коэффициент вариации, дисперсия, стандартное отклонение. Статистический анализ — это анализ данных за достаточно продолжительное время (период).

Метод, основанный на страховании потерь стоимости на физическом рынке относительно опционным и фьючерсным рынкам, называют хеджированием. В основе метода лежит стратегия, при которой участник рынка занимает противоположные позиции в каждый определенный момент времени.

7. Ошибки инвесторов при управлении инвестиционным процессом.

Прибыльному долгосрочному инвестированию присущи несколько основных принципов:

Диверсификация – инвестирование в кардинально разные отрасли и активы.
Бесполезно рассчитывать рынок по времени.
Время – ваши деньги.

К сожалению, как ни просты приведенные здесь принципы, многие инвесторы, как начинающие, так и опытные, часто пренебрегают ими и допускают фатальные ошибки, которые увеличивают потери. Особенно часто проблемы возникают при увеличении волатильности рынка.

Итак наиболее частые ошибки:

Поиск инвестиций с самой малой степенью риска.
Поиски инвестиционного инструмента с самым малым риском напоминают поиски лучшего взаимного фонда. Все целиком и полностью зависит от ваших желаний и потребностей. Эксперты рекомендуют для акции как наиболее эффективный инструмент, просто основываясь на своем опыте. Эффективность любых инвестиций за определенный промежуток времени может показать суммарный доход или потеря после вычета налогов и учета инфляции. Таким образом, если на первый взгляд инвестиция кажется прибыльной, необходимо учесть налоги и инфляцию и лишь после этого оценивать ее доходность. Во многих случаях после такого учета выгодные инвестиции становятся невыгодными.
Выбор наиболее выгодного момента для проведения операций на рынке.
Движение рынка предугадать очень сложно. В большинстве случаев это не подвластно даже экспертам. Однако многие инвесторы не могут преодолеть искушение и раз за разом пытаются выбрать наиболее удачное время для выхода на рынок. Для покупки и для продажи нужен хороший и точный прогноз, а получить его достаточно сложно. Поэтому желательно опираться на собственный финансовый план, который учитывает сроки, стратегию и цели инвестирования.
Потеря осторожности при увеличении волатильности.
Волатильность — постоянный спутник инвестирования и беспокойство, вызываемое ею, приводит к потере осторожности. Если ваши инвестиции рассчитаны на длительный период, волатильность не должна беспокоить, так как она обязательно уменьшится со временем. Для анализа рынка более интересны долгосрочные тенденции и перспективы развития. Волатильность важна для краткосрочных инвестиций. При долгосрочных проектах инвестор должен сосредоточить свое внимание на долгосрочных целях. Таким образом, уделяя чрезмерное внимание волатильности, инвестор может просто потерять над собой контроль и забыть о долгосрочных целях.
Приобретение бумаг «продуктивных фондов».
Довольно часто определить выгодное перспективное вложение не так просто, как например, оценить выгоду от краткосрочных инвестиций. Анализируя рынок, вы наверное заметили, что достаточно мало фондов отмечаются как прибыльные или продуктивные. В большинстве случаев в таком анализе учтен как раз небольшой период. Фонд, который инвесторы определяют как продуктивный, будет пользоваться вниманием и, конечно, от инвесторов. Далее он выставит на продажу еще больше ценных бумаг за относительно небольшой промежуток времени. Затем условия могут измениться, и фонд просто не сможет поддерживать свою продуктивность на былом уровне.

Списки прибыльных фондов создаются экспертами на основе их деятельности за предыдущий год, однако для долгосрочного инвестирования такой период слишком мал.

Именно поэтому при оценке продуктивности того или иного фонда многие опытные инвесторы используют оценки нескольких независимых экспертов. Выбирая фонды и анализируя стоимость, необходимо проверить, какие критерии использовались для оценки доходности.
Поиск стабильных инвестиционных инструментов.
С точки зрения многих инвесторов депозитные сертификаты, фонды рынка валют и прочие подобные инвестиционные инструменты достаточно стабильны за счет фиксированной суммы, которая препятствует потерям от волатильности. Однако по окончательным результатам часто такие инвестиции проигрывают другим инструментам.

8. Общая структура инвестиционного портфеля.

Формируя инвестиционный портфель, каждый инвестор должен понимать, что он подбирает финансовые инструменты, которые обязательно должны приносить доход. Выбор инструментов инвестирования уникален, поэтому у каждого инвестора получается свой собственный, не похожий на другие, портфель. При формировании портфеля и опытный, и начинающий инвестор руководствуется несколькими критериями: доходность, степень риска, период, личные предпочтения и так далее.

Для того, чтобы сформировать портфель с требуемой доходностью, то есть эффективный портфель, необходимо выделить свои собственные критерии и возможности.

Первым вопрос, который нужно задать себе, начиная работу над созданием портфеля: какой результат удовлетворит меня?

Далее необходимо определиться с возможными рисками, суммой инвестирования и прочими параметрами. У каждого из инвесторов эти критерии будут свои, однако существует одна вещь, которая объединяет все портфели: абсолютно каждый портфель делится на части, которые решают определенные задачи и в целом это дает устойчивую финансовую ситуацию. Количество этих частей практически одинаково, за редким исключением, а вот соотношение частей значительно различается.

В следующем видео наглядно показана структура инвестиционного портфеля.

Таким образом, каждому инвестиционному портфелю присущи такие составляющие:

Доходная часть портфеля. Цель этой части — увеличение финансовых активов портфеля. Иногда эту составляющую называют рисковой, так как получение высоких доходов в большинстве случаев сопровождается риском. Наиболее предпочтительные инструменты: инвестиции в индексные и смешанные ПИФы, различные акции. Доля этой составляющей – разница между общей суммой всех инвестируемых средств и средствами, которые используются в ниже описанных частях.
Стабилизационная часть. В любых делах, связанных с финансами, необходимо иметь денежный резерв на случай непредвиденных ситуаций, трат. Каждый инвестор в жизни не раз сталкивался с незапланированными тратами, форс-мажорами или нестандартными ситуациями (авария, болезнь, потеря работы и так далее). Именно для таких случаев необходима стабилизационная составляющая портфеля. Финансовые инструменты, которые подбираются для этой части, должны удовлетворять таким требованиям: быть ликвидными и обладать высокой надежностью. Ликвидность обязательна для того, чтобы при возникновении непредвиденной ситуации инвестор всегда мог продать активы и использовать полученные средства по необходимости. Высокая надежность означает то, что, независимо от ситуации на рынке, инвестор всегда получит от продажи сумму не меньшую, чем было вложено первоначально.
Чаще всего такими качествами обладают банковские вклады (срочные, до востребования и подобные), наличные в разных валютах (доллары, евро). Общая сумма должна составлять примерно 6-12 ежемесячных доходов инвестора.
Пенсионная часть. Главная задача этой составляющей инвестиционного портфеля: обеспечение достойного уровня жизни старости. Под старостью следует понимать завершение активного периода жизни, когда инвестор перестает зарабатывать деньги каким-либо образом. Стандартный «государственный» вариант предусматривает накопление части зарплаты на пенсионном счету с последующим инвестированием этих средств в доходные консервативные инструменты. Проблема стран СНГ – отсутствие официальных зарплат, но даже в такой ситуации вы можете взять эти действия на себя и, откладывая часть доходов или прибыли от бизнеса, инвестировать их в консервативные инструменты. В качестве инвестиционных инструментов для этой части могут использоваться акции, индексные фонды, банковские депозиты и другие надежные инструменты. Если до пенсии еще достаточно долго, инвестор может вкладывать свои средства в более доходные, а значит и более рискованные инструменты.
Консервативная часть. В эту составляющую входят средства, которые инвестор откладывает на крупные приобретения (авто, дом, объекты бизнеса). Используемые для этой части финансовые инструменты не должны быть высокорисковыми, поэтому лучше использовать облигации, паи ПИФов, депозиты, недвижимость. С возрастом эта часть становится более важной, так как ее можно сочетать с пенсионной частью.
Страховая часть. Эта составляющая инвестиционного портфеля необходима для страховки от больших проблем: потери трудоспособности и тому подобного. В основном она нужна тем, кто является кормильцем большой семьи. Если ваши доходы и капитал приносят доход больший, чем страховые выплаты, то эта часть не является необходимой. Основной инструмент инвестирования – страховой полис, договор страхования жизни и здоровья. Такой договор можно заключить в страховой компании. Иногда такую услугу может оказать управляющая компания, которая предлагает комплексные услуги: при покупке паев паевого инвестиционного фонда (ПИФа) часть вложений или вся сумма учитываются как взносы по договору страхования жизни и трудоспособности.
Экспериментальная часть. Авантюры придают нашей жизни острый вкус, без них жить неинтересно. Поэтому для того, чтобы риск, а следовательно и большая прибыль не обошли вас стороной, выделите часть средств на авантюрные проекты. Возможны любые смелые инвестиции, без боязни потерять средства: венчурные инвестиции, опционы, фондовые ценные бумаги, акции стартапов и других молодых компаний, фьючерсы, работа над своими бизнес-проектами и так далее. В зависимости от характера инвестора эта часть составляет 5-10% от всех инвестиций.

Конечно, любой инвестор на свое усмотрение выбирает количество и величину составляющих инвестиционного портфеля. У консервативных инвесторов может не быть экспериментальной части, у обеспеченных страховой и так далее. Но в целом, эти составляющие есть практически в каждом инвестиционном портфеле, как у опытного, так и у начинающего инвестора. Непонятно – страховой частью или страховкой.

Для инвестора главной задачей является получение прибыли, но как сохранить положение, когда каждая инвестиция содержит в себе риск, по большей части, до 100%?

Даже при 100% рисках инвесторы нашли способ сводить их к 1-5% путем создания инвестиционного портфеля. Стоит ли говорить, что одно из первых правил инвестора: не класть все яйца в одну корзину?

Даже если вы нашли привлекательный проект, бизнес или другой вариант вложений, сразу ищите опору – еще несколько вариантов вложения денег.

Если у вас в портфеле будет 10 различных инвестиций, то если вы потеряете даже две, остальные восемь покроют ваши убытки и выведут вас в прибыль.

Если вы приняли решение инвестировать, то вам необходимо создать инвестиционный портфель.

С чего начинать создание инвестиционного портфеля

Суть инвестиционного портфеля – рисков (распределение). Если вы подобрали для себя несколько вариантов инвестиций, то распределять капитал желательно пропорционально.

Пример :

У вас 7 проектов в портфеле, в один из них вы вложили 70% суммы от общего портфеля. И вот именно этот проект, которому вы доверяли больше всего, принес убыток. Остальные 6 проектов (30%) не смогут быстро восстановить начальный баланс портфеля.

Исключение в пропорциональности вложениям составляют лишь высокодоходные и высоко рискованные проекты, в которые действительно лучше вложить меньшую сумму. Такие инвестиции позволяют принести большую прибыль, но в случае потери вы быстро восстановитесь, так как ваш вклад будет незначительным относительно всего портфеля.

Сам же портфель может содержать инвестиции различного характера – доверительное управление, недвижимость, металлы, предметы искусства и так далее. В идеале, ваш портфель должен иметь максимальную диверсификацию, но исходя из векового опыта известных мировых инвесторов, лучше сосредоточиться только на тех инвестициях, в которых вы разбираетесь и имеете возможность самостоятельно контролировать.

Обратите внимание, что: Одним из популярных способов инвестиций по интернету является доверительное управление в ПАММ-счета. Они отличаются тем, что вы можете контролировать свои инвестиции постоянно.

Как составить инвестиционный портфель

Как любые другие инвестиции, ПАММ-счета требуют диверсификации. Чем больше их будет в вашем портфеле, тем надежнее будут ваши инвестиции.

Многие источники пишут про разновидности портфелей разделяя их на консервативные и агрессивные. Я уже потерял грань между этими понятиями, так как каждая инвестиция рассчитана на получение прибыли, а значит имеет весомые основания. Сами основания не могут быть консервативными или агрессивными, так как любое дело либо приносит деньги, либо нет.

Говоря о рисках, стоит заметить, что они везде одинаковы. Если вы Bank of America, то, да, риски, что банк прекратит работу или снизит темпы, просто ничтожны, но то, что доллар может упасть, банк могут оштрафовать, процентная ставка может повыситься – это и есть 100% риск. В целом, это касается любой инвестиции в любой отрасли.

Поэтому, если говорить о консервативных и агрессивных ПАММ-счетах, то очень сложно увидеть грань между ними, разве что уже совсем крайности, когда средний счет приносит 3-6% в месяц, а агрессивный — 249% в тот же срок. Но подобные агрессивные счета работают максимум 2 месяца.

Так как задача любого портфеля — снизить риски ради получения стабильной прибыли, то выбирать стоит только из надежных:

срок работы минимум 6 месяцев;
прибыль должна быть стабильной в определенных пределах, например, от 3 до 5%;
чем больше баланс – тем лучше, это значит, трейдер умеет управлять большими деньгами и имеет ответственность.

Дополнительно вы можете связаться с управляющим и спросить его о стратегии торговли и торговых рисках, его возрасте, образовании и рабочем графике.

Собирать портфель нужно постепенно, а не разом. Если вы нашли один ПАММ-счет, инвестируйте в него, а завтра поищите еще один. Таким образом, за несколько месяцев вы можете собрать внушительный портфель, инвестируя уже не собственные средства, а полученную прибыль от первых вложений. Для того, чтобы разнообразить/обезопасить портфель, вы можете инвестировать у разных брокеров.

Инвестиционный портфель позволяет достичь оптимального соотношения дохода и риска. Если вы предпочитаете вкладывать свои сбережения в ПАММ-счета, то в вашем случае может выглядеть как набор счетов, которые могут существенно различаться по стратегии торговли, прибыльности и рискованности. При этом инвестор вправе самостоятельно определять, в каких пропорциях будет представлен каждый отдельно взятый счет в портфеле в зависимости от желаемой стратегии. Серьезным недостатком действительно гибкого и привлекательного портфеля, ограничивающим его доступность для начинающих инвесторов, является необходимость наличия у них очень большой суммы денег на его создание. Но можно ограничиться и небольшим количеством счетов в одном портфеле для начала.

Если задаться вопросом: сколько ПАММ-счетов должно быть в портфеле, то ответ вполне очевиден — как можно больше.

Это позволит компенсировать значительное снижение прибыльности одного из счетов, даже если он просядет на 50-60%. формируют инвестиционные портфели из большого количества ПАММ-счетов сразу нескольких брокерских компаний. Но стоимость такого портфеля может превысить несколько тысяч долларов, что, как уже говорилось, делает его доступным не каждому инвестору.

Деньги делают деньги

В этом случае я рекомендую планомерное создание портфеля. В первый месяц вы вкладываете в 2 счета, на второй месяц — еще в 2, на третий месяц — еще в 2, а на четвертый вы вкладываете деньги уже только с прибыли от первоначальных вложений. Таким образом, со временем вы будете вкладывать уже заработанные на инвестициях деньги. Яркий пример того, как деньги делают деньги.

Портфель должен включать в свой состав счета, управляющие которых применяют различные стратегии торговли на бирже: агрессивные, консервативные и сбалансированные.

Консервативные счета не принесут инвесторам сверхприбылей. Средняя их доходность вряд ли превысит 3-5% в месяц, но это компенсируется их сравнительно высокой надежностью.

Агрессивные счета позволяют получать очень высокую прибыль 30-70% в месяц и более, но за это приходится расплачиваться их высокой рискованностью. Просадки у них бывают очень значительными, поэтому трейдер довольно долго может наверстывать потери. Также именно среди агрессивных трейдеров наиболее часты сливы. Поэтому, несмотря на высокую доходность в некоторые месяцы, прибыльность таких счетов по итогам года может оказаться сравнимой с консервативными или даже убыточной. В агрессивные счета нужно вкладывать маленькую часть портфеля и обдуманно подходить к выбору управляющего.

Можно отдельно выделить сбалансированные счета , управляющие которых стараются придерживаться стратегии, которую можно считать чем-то средним между консервативной и агрессивной. Это позволяет получать доход до 10-15% в месяц при меньшем уровне рисков.

Рекомендуется значительную долю инвестиционного портфеля отвести под консервативные счета. В этом случае стабильный доход от них сможет перекрывать просадки по агрессивным счетам, позволяя избегать значительных убытков.

Сформировав единожды инвестиционный портфель, не стоит забывать про него на длительное время. Нужно постоянно пересматривать его состав, чтобы своевременно исключать из него убыточные счета и включать новые с привлекательными характеристиками.

Помимо всего этого, всегда смотрите по сторонам — так как вы уже инвестор, продолжайте искать и другие возможности, будь то акции, или инвестиции в постройку гаража.

Как управлять инвестиционным портфелем

В случае с ПАММ-счетами однозначного ответа нет. С одной стороны, можно просто раз в месяц заходить и выводить накопленную прибыль, исключать убыточные счета, добавлять новые.

С другой стороны, можно контролировать сделки управляющих в середине недели и каждые выходные решать, что делать дальше с каждым ПАММ-счетом.

Если какой-то счет дал просадку – это не знак того, что его нужно срочно закрывать, ни один трейдер в мире не торгует без просадок. В таких случаях нужно просто попытаться понять, почему была просадка и каковы дальнейшие действия управляющего ПАММ-счета. Если это была отчаянная сделка с высоким риском, показывающая, что в сложной ситуации трейдер пускает все на самотек, стоит задуматься. Но если это был просто рабочий момент, рынок ведь изменчив и не всегда предсказуем, то стоит подождать, когда управляющий совершит успешные сделки снова выйдя в прибыль.